加息减税估值堪忧 保险股逆势下跌
2007/9/6 作者:
徐怡丹 来源:
证券市场周刊 |
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美国投资者戴维斯，一生只投资保险股，“滚利机器”的信条和长期投资的理念帮助其在40多年里获利高达几万倍，这就是《戴维斯王朝》中所描述的比“股神”巴菲特还神奇的财富神话。对于中国平安(601318)和中国人寿(601628)，投资者也报以厚望。
但两只保险股前期双双创出新高之后，在A股市场一片飘红中却逆势下跌，很重要的一个原因在于最近一次加息、调低利息税后，一年期定期存款税后利率已经高于寿险保单的定价利率，保费增长和保单资金成本均面临压力，对寿险公司估值带来不可忽视的负面影响。 大部分保险行业分析师认为，这只是笼罩在保险股之上一块短暂的阴霾，保险公司将成为紧缩政策下的受益者，其投资收益率仍有提升空间，但分析师的分歧却已开始显现。
保单吸引力下降
日前，央行决定，自7月21日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点;国务院决定自8月15日起，将储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率由现行的20%调减为5%。
正如每一个硬币都有它的两面，加息对于保险业特别是寿险业来说更是如此。一方面，升息能提升寿险公司的投资收益，但另一方面，也将使寿险保单的销售变得困难。 |
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